El Gobierno aprueba el Decreto Ley que traspone parcialmente la Mifid II

El Consejo de Ministros aprobó el pasado 29 de diciembre el Real Decreto Ley de medidas para la trasposición al derecho español de la Directiva Europea de Mercados e Instrumentos Financieros (Mifid II), en lo relativo a los centros de negociación. De esta forma, el funcionamiento de los mercados financieros en España se homologa con los estándares internacionales, lo que supone mejoras en aspectos como la transparencia, eficacia y estabilidad de los mercados. Se introducen, además, nuevos requisitos en materia de gobierno corporativo para los órganos rectores de estos mercados en materias como nombramientos y conflictos de interés. Las sanciones por incumplimiento de la nueva normativa se elevan a un máximo de cinco millones de euros o el 10 por 100 del volumen de negocio anual en el caso de las muy graves. La entrada en vigor es hoy, 3 de enero de 2018.

Respecto a los mercados regulados, se recogen los requisitos de funcionamiento y organización impuestos por Mifid II para los propios mercados y los órganos rectores. Estos mercados son los que hoy se conocen como mercados secundarios oficiales; por ejemplo, las Bolsas de Valores, AIAF (renta fija), y MEFF (derivados). Los órganos rectores serán responsables de asegurar el cumplimiento de los nuevos requisitos impuestos bajo supervisión de la CNMV: deberán contar con un comité de nombramientos y deberán cumplir con nuevas obligaciones con el objetivo de hacerlos más transparentes y eficientes, con la implantación de sistemas y procedimientos que permitan la detección de conflictos de interés ente sus miembros, el mercado y el organismo rector; asegurando una negociación ordenada y garantizando que haya suficientes creadores de mercado, lo que facilita la profundidad y liquidez del mercado; y permitiendo la gestión de los riesgos operativos a los que están expuestos.

Las comisiones de los mercados regulados deberán ser transparentes, equitativas y no discriminatorias. No se crearán incentivos para colocar, modificar o cancelar órdenes o para ejecutar operaciones de forma que contribuyan a perturbar las condiciones de negociación o se fomenten prácticas de abuso de mercado.

En lo que se refiere a la negociación en mercados regulados, los organismos rectores tendrán que cumplir con obligaciones adicionales de comunicación de las suspensiones y exclusiones a las autoridades competentes, orientadas a garantizar la plena efectividad de la medida en distintos centros de negociación y distintas jurisdicciones. También deberán comunicar a la CNMV las infracciones significativas de sus normas, anomalías en las condiciones de negociación o posibles actuaciones prohibidas por la normativa sobre abuso de mercado.

Asimismo, con relación al nuevo régimen sancionador, aumentan significativamente las sanciones en la comercialización de productos financieros. En primer lugar, se aclara que continúan siendo de aplicación las disposiciones comunes a todas las sanciones que regulan aspectos tales como la instrucción o la prescripción de las sanciones. Posteriormente, se tipifican las infracciones en muy graves y graves y se establecen las sanciones.

El límite máximo de las sanciones muy graves se eleva siguiendo lo que establece la Directiva. Actualmente, este límite es de seiscientos mil euros, el quíntuplo del beneficio obtenido, el 5% de los recursos propios, o de los fondos empleados en la actividad que dio lugar a la infracción, lo que sea mayor. Se eleva a cinco millones de euros o el 10% del volumen de negocios total anual, lo que sea mayor. Se procede de modo similar con las infracciones graves: 2.500.000 euros o el 5% del volumen anual de negocios, frente a trescientos mil o el doble del beneficio obtenido o 2% de los recursos propios o de los fondos utilizados en el régimen actual.


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